VinFast vient de franchir un cap impressionnant : près de 200 000 voitures électriques livrées en une année. Sur le papier, ça ressemble à une success story. Dans la réalité, c’est beaucoup plus compliqué : l’entreprise continue d’accumuler des pertes massives, dans un contexte d’expansion internationale coûteuse et de concurrence ultra-violente sur l’électrique.
Enregistrer un record d’immatriculations ne veut pas dire que les finances se portent bien. VinFast en est un bon exemple : malgré des ventes en hausse, le constructeur reste sous pression côté trésorerie.
Coté au Nasdaq, VinFast a creusé ses pertes à presque 3,9 milliards de dollars en 2025 (97,2 billions de dongs). Pourtant, les ventes ont doublé sur l’année, atteignant un record depuis la création de la marque en 2017.
Les résultats officiels font état de 196 919 véhicules électriques livrés dans le monde. C’est le double de l’année précédente, avec 11% des ventes réalisées hors du Vietnam.
Mais cette hausse des volumes n’a pas empêché la situation financière de se détériorer : la perte annuelle a augmenté de 24,7% par rapport à 2024. Et même auparavant, l’entreprise faisait déjà face à une perte sèche de plus de deux milliards de dollars.
VinFast est détenu par l’homme le plus riche du Vietnam, son PDG Pham Nhat Vuong. L’entreprise paie une progression encore trop lente à l’international, combinée à de lourds investissements engagés depuis sa création.
Au quatrième trimestre de l’année dernière, le chiffre d’affaires a atteint l’équivalent de 1,57 milliard de dollars (39 400 milliards de dongs), soit une progression d’environ 140% sur un an. Une partie de cette croissance est portée par de nouveaux marchés comme l’Inde, l’Indonésie ou encore les Philippines.
Problème : malgré cet élan, cela ne suffit toujours pas à faire émerger du bénéfice. Sur la même période, VinFast a enregistré une perte nette de 1,4 milliard de dollars.
Malgré des ventes qui progressent, VinFast affiche des pertes cumulées à plus de 9 milliards de dollars sur les trois dernières années. Cette période correspond à son introduction au Nasdaq, à New York, avant que l’action ne perde la moitié de sa valeur.
Le constructeur garde pourtant une ambition claire : concurrencer rapidement les géants mondiaux du véhicule électrique, qu’il s’agisse des marques chinoises ou de l’américain Tesla. VinFast avait notamment dû rappeler des milliers d’exemplaires de son petit SUV VF5 Plus.
VinFast prouve qu’il peut vendre en volume, y compris en dehors de son marché domestique. Mais entre pertes colossales, dettes et investissements lourds, la marque doit encore transformer sa croissance en modèle durable. La suite dépendra de sa capacité à tenir son rythme mondial… sans se faire rattraper par la réalité financière.
196 919 véhicules électriques ont été livrés dans le monde.
Les pertes de VinFast se sont élevées à quasiment 3,9 milliards de dollars en 2025 (97,2 billions de dongs).
11% des ventes ont été réalisées en dehors du Vietnam.
De l'achat, à la revente, au financement, en passant par les derniers projets de loi automobile, Voiture Malin est la référence de l'info automobile
