Malgré un environnement économique tendu, BMW a publié des résultats 2025 globalement solides. Le constructeur bavarois limite même mieux la casse que certains rivaux du premium allemand. Pourtant, la défiance des marchés financiers persiste. Valorisé à un niveau historiquement bas, le groupe paie le prix d’une transformation industrielle coûteuse, marquée par un pari toujours assumé sur l’électrique dans un contexte de marges sous pression et d’incertitudes commerciales.
Avec un bénéfice net de 7,45 milliards d’euros en 2025, en baisse de seulement 3 %, BMW affiche une résistance notable dans une industrie automobile chahutée par la hausse des droits de douane, les tensions sur les devises et le ralentissement du marché chinois.
Les livraisons mondiales du groupe, à 2,46 millions de véhicules, progressent même légèrement (+0,5 %), grâce notamment à une bonne dynamique en Europe et en Amérique du Nord.
À l’occasion de la publication de ses résultats, le groupe a aussi mis en avant une discipline financière stricte : environ 2,5 milliards d’euros de coûts réduits sur l’année. Les investissements et les dépenses de recherche et développement ont amorcé un reflux après un pic en 2024, notamment lié aux programmes de la future génération de modèles électriques.
BMW souligne sa capacité à maintenir un niveau de rentabilité soutenu, avec une marge avant impôts de 7,7 %, malgré une conjoncture très tendue.
Au cœur de la stratégie du constructeur, la montée en puissance des véhicules électriques est désormais présentée comme l’un des principaux moteurs de croissance.
En 2025, BMW a livré plus de 442 000 modèles 100 % électriques, soit près de 18 % de ses ventes mondiales. En incluant les hybrides rechargeables, la part des véhicules électrifiés dépasse désormais un quart des volumes, et atteint plus de 40 % en Europe.
BMW compte désormais sur la plateforme dédiée Neue Classe, qui a fait ses débuts sur le nouvel iX3. Le groupe indique aussi que la nouvelle BMW i3 sera dévoilée dans quelques jours. Deux modèles qui inaugurent une nouvelle génération de véhicules électriques et qui doivent arriver sur les routes dès l’année 2026.
Ce programme industriel, engagé depuis plusieurs années, mobilise des investissements considérables. En parallèle, il est présenté comme un levier clé pour renforcer l’image technologique du groupe et anticiper l’évolution des normes environnementales.
Même si BMW a pris un peu d’avance sur l’électrique face à certains concurrents, le constructeur continue de défendre une approche dite « technologique ouverte », qui combine motorisations thermiques, hybrides et électriques à batterie.
Et sans l’ériger en solution immédiate, le groupe mentionne aussi l’hydrogène à plus long terme, alors que de nombreux concurrents ont abandonné cette piste.
Malgré des résultats encore solides, le signal envoyé par les marchés financiers est jugé nettement plus préoccupant.
BMW est aujourd’hui valorisé en Bourse à un niveau historiquement bas, proche de la moitié de la valeur de ses capitaux propres. Une situation qui ne s’est produite qu’à de rares moments au cours des vingt dernières années, notamment lors de la crise financière de 2009 ou au plus fort du choc lié à la pandémie.
Cette décote traduit un doute profond sur la capacité des constructeurs automobiles européens à renouer avec une croissance durable de leurs profits. L’électrification rapide du secteur impose des investissements massifs, alors même que les marges sont sous pression et que la concurrence internationale s’intensifie, en particulier sur le marché chinois.
BMW anticipe pour 2026 une rentabilité en léger recul, avec une marge automobile attendue entre 4 % et 6 %, sous l’effet combiné des droits de douane, de l’évolution des coûts et de l’impact comptable des nouvelles plateformes électriques.
Dans ce contexte, la transition vers l’électrique apparaît à la fois indispensable pour l’avenir du groupe et susceptible de peser durablement sur sa valorisation boursière.
BMW montre qu’il sait encore générer des profits et tenir ses coûts, même quand le contexte secoue toute l’industrie. Mais le marché, lui, regarde plus loin : le vrai test sera la capacité du groupe à transformer son avance industrielle et son pari électrique en marges solides et durables. L’histoire n’est pas finie — elle se joue maintenant, à l’échelle d’une nouvelle génération de modèles.
7,45 milliards d’euros en 2025, en baisse de seulement 3 %.
2,46 millions de véhicules livrés dans le monde en 2025, soit +0,5 %.
Plus de 442 000 modèles 100 % électriques livrés en 2025, soit près de 18 % des ventes mondiales.
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