Poids lourd des marchés et actionnaire de Tesla, le fonds souverain norvégien annonce qu’il votera contre le méga plan de rémunération promis à Elon Musk: un jackpot potentiel de 1 000 milliards de dollars en actions étalé sur dix ans. Pour lui, la note est hors-sol. Montant jugé démesuré, dilution annoncée pour les actionnaires existants et dépendance excessive à une seule personne: le trio de critiques est net. En ligne de mire, l’assemblée générale d’Austin, où gouvernance et trajectoire de Tesla seront scrutées de près.
Ce n’est pas un petit porteur qui parle. Avec plus de 21 000 milliards de couronnes d’actifs (près de 1 790 milliards d’euros), le fonds norvégien figure parmi les géants mondiaux et détient 1,14% du capital de Tesla. Autant dire une voix qui compte quand il s’agit d’arbitrer rémunération et stratégie. L’enjeu est double: préserver la valeur des actionnaires tout en s’assurant qu’Elon Musk reste mobilisé sur l’avenir du constructeur. Message envoyé par Oslo: pas de chèque en blanc, même pour une icône de la tech auto.
Le plan proposé par le conseil d’administration promet à Elon Musk une montagne d’actions, mais pas sans conditions. L’attribution s’étale sur dix ans et dépend d’une longue liste d’objectifs financiers, commerciaux et technologiques — une vingtaine au total — dont certains frôlent l’inatteignable. Croissance du chiffre d’affaires, marges renforcées, percées produit et prouesses industrielles: tout doit s’aligner pour déclencher les tranches. Sur le papier, la carotte est XXL; dans la vraie vie, elle suppose un alignement quasi parfait des planètes pour Tesla. C’est précisément ce pari ultrambitieux que le fonds norvégien juge trop risqué pour les actionnaires.
Dans l’esprit de ses défenseurs, ce méga package vise à fidéliser Elon Musk et à récompenser la croissance future, alors que les ventes de véhicules électriques montrent des signes d’essoufflement et que la concurrence s’intensifie. Le fonds norvégien nuance: oui, la valeur créée sous la direction visionnaire de Musk est considérable, mais le total envisagé reste trop élevé, avec un effet de dilution massif et aucune véritable protection contre le risque de dépendance à une personne clé. Traduction: la gouvernance doit primer sur le culte du fondateur. Et si le plan est rejeté? Musk a déjà laissé entendre qu’il pourrait envisager de tourner la page Tesla — un scénario qui ferait frissonner les marchés.
Ce bras de fer n’est pas une première. L’an dernier déjà, le géant d’Oslo avait voté contre un précédent plan XXL, sans réussir à rallier la majorité des gros actionnaires de Tesla. Depuis, la ligne n’a pas bougé: discipline de marché, gestion du risque et gouvernance solide avant tout. Sous la houlette de Nicolai Tangen, le fonds répète vouloir dialoguer, mais garde le cap. Quelle que soit l’issue à Austin, le signal est clair: l’ère des rémunérations stratosphériques non encadrées touche à sa limite.
Journaliste automobile digital depuis de nombreuses années, j’ai aussi un goût prononcé pour les sports mécaniques.
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